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软银孙正义:希望控制90%芯片市场

半导体行业观察 ·2017-10-27 08:57·半导体行业观察
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来源:内容综合自网易科技、华尔街见闻等的报道,谢谢。


10月26日消息,据CNBC报道,软银集团创始人、董事长兼首席执行官孙正义(Masayoshi Son)周三表示,软银的目标是控制90%的芯片市场


孙正义表示,软银收购ARM Holdings公司只是一个开始,因为到本世纪末,随着机器人在智能领域超越人类,半导体需求将出现爆炸式增长。2016年,软银斥资320亿美元收购了这家芯片设计公司。他说,他的公司预计芯片市场将增长到芯片出货量超过1万亿个的规模,而ARM将设计其中90%到99%的芯片。


这位日本亿万富翁在沙特阿拉伯首都利雅得参加“未来投资计划”时发表演讲,并谈论了对其1000亿美元愿景基金(Vision Fund)的构想,该基金专注于人工智能(AI),包括机器人和无人驾驶汽车。这家基金主要由沙特阿拉伯的主权财富基金支持,在过去5个月里已经进行了15次投资,目前的回报率为22%,或30亿美元。至少有一名主要投资者警告称,软银对科技初创企业的巨额资助正在推高它们的估值。


但孙正义表示,在互联网泡沫破灭后,大多数人对当时互联网公司的“巅峰”反应过度。他说,这是一个期望值的问题,而不是技术的发展轨迹。的确,孙正义表示,许多科技股在2017年创历史新高,只是估值的开始。他说:“我过去18年的投资回报记录是44%,每年复合。人们称我的投资为高风险,高回报。高回报是绝对的,但我不知道这是否存在很高的风险。如果你足够深入地思考,如果你足够努力工作,如果你聪明地做出选择,我认为这不仅能带来高回报,而且可能是好事。”


孙正义说,他计划以更高的频率来增加类似规模的基金数量。他说,虽然像苹果和微软这样的大公司会继续创新并“相互斗争”,但他也在寻找颠覆性的新来者。他指出:“互联网、AI以及计算能力的使用都在继续增长,现在还未达到峰值。”这并不是孙正义在芯片上的唯一赌注,他还向英伟达投资了40亿美元。


斥资数百亿买下ARM,豪赌未来

去年英国脱欧一度使英镑暴跌,软银孙正义减持阿里、卖掉Supercell,孤注一掷斥巨资322亿美金购入英国芯片设计公司ARM。ARM是目前全球智能手机芯片架构市场的霸主,85%以上的智能移动设备(包括智能手机、平板电脑与笔记本电脑)使用ARM公司构建的处理器平台。ARM仅设计处理器的结构,然后授权IP给诸如苹果(Apple)、高通(Qualcomm)、三星(Samsung)和联发科(MediaTe)等合作伙伴,由合作伙伴制造销售芯片。


ARM在半导体领域的市场份额(资料来源:2015年ARM财报)


孙正义这笔收购时机选得很好,可谓是精明的买家。收购前几周,英国刚刚完成了脱欧公投,英镑兑日元汇率在过去一年下跌近30%,而软银收购收购ARM的溢价43%。


如意算盘还在后面,收购ARM对软银有何好处呢?作为一家靠研发芯片架构与技术的开发商商,主营业务是将这项技术授权给其他半导体制造商,从中收取少量的授权费。该公司15年营收仅为10亿英镑,在全球芯片行业中占比极低。此次收购价格相当于ARM15年净利润的70倍。看上去软银这次投资是笔亏本买卖,其实则不然。孙正义对外表示:“我们通过投资来抓住物联网带来的重大机遇,而ARM将完美地成为软银集团战略的一部分。这是我们迄今为止最重要的收购行动之一。单单ARM一家公司,未来20年的物联网芯片发货量就超过1万亿,用不了30年。智能手机领域有99%的芯片来自ARM,今后将有80%的物联网芯片来自ARM。”


但是事实真的仅限于此吗?当然不是。ARM目前主要的业务增长市场分三类:移动计算、企业基础架构及嵌入智能。目前ARM在这三大市场所占据的市场份额分别为超过85%,15%和25%。ARM已经针对物联网、企业计算、AI计算和VR不同的应用场景发布了Cortex-A75/A55、Mali-C71、Mail-G72不同规格的产品。甚至高通和微软已经在测试基于ARM芯片的Windows10系统。ARM日前还宣布了雄心勃勃的新计划,将联手高通、海思、飞腾等8家半导体公司推ARM服务器,目标是在2021年拿下25%的市场份额。


本巨头软银集团的野心当然也没有至此结束,例如5月24日据彭博社曝料,软银集团旗下的愿景基金已经成功收购了英伟达公司价值约40亿美元的股份,持股比例为4.9%,成为这家图形芯片制造商的第四大股东。频频的动作下面,孙正义有一个很大的野心。


孙正义的目标:重塑全球科技版图

6月21日,软银集团创始人兼CEO孙正义(Masayoshi Son)在公司的年度股东大会上登台发言,尽显科技大亨的风采。“有的人说软银是一家手机公司,但那是错误的。”他说,“我们是一家信息革命公司。手机只是设备。从现在开始,我们将进入一个所有的基础设施都将为信息网络所连接的时代。”


孙正义对于人工智能、机器人、物联网等新兴领域大概有30个目标。他明确指出,软银计划在所有的这些领域都走在最前沿的位置。


这位科技大佬向来都野心勃勃。2010年,孙正义公布了未来30年的发展战略:在这30年里建立起大约5000个合作关系,同时将软银的市值扩大到200万亿日元(约合1.8万亿美元)。他的宏图大略并不止于此:他还讲述了其对未来300年的愿景,预言人们将来会活到200岁,将会通过“心灵感应”来沟通交流。


在年度股东大会上,孙正义谈到了软银愿景基金(SoftBank Vision Fund)。该科技投资基金由软银、沙特阿拉伯和其它的合作伙伴共同创立,规模高达930亿美元。孙正义称,他想要借助该规模庞大的基金汇集全球各地的创新企业家,让他们通过友好的关系和共同的愿景团结在一起。


背后的理念是,打造一个由既独立又相互合作的企业组成的松散组群。在孙正义眼里,保持企业的灵活性和自主性要好于将各家企业归并于同一个品牌门下,尤其是在就连微软、英特尔等大型科技公司都出现增长放缓的年代。多元化意味着你的资产不会变得不新鲜。


随着软银愿景基金完成募资,投资者们很想知道那些亿万资金未来的去处。孙正义近期的投资带来了一些启示。


孙正义前助手Takayuki Kamaya指出,他昔日的老板的目标一直都是收购特定行业里最大的公司。“从根本上说,小额入股初出茅庐的初创公司不是他的风格,因为那些公司往往要数十年才能带来投资回报。”Takayuki Kamaya说道,“相反,他的目标是那些在所在领域拥有全球领先的市场份额的企业,比如ARM。”去年,软银以240亿英镑的天价将该英国芯片设计公司收归门下。


当孙正义要入股一家公司的时候,他倾向于全情投入,一次性收购20%到40%的股权,从而一举成为最大的股东。他也拥有已被证明的投资履历:他的公司的内部回报率(一项衡量投资表现的标准)达到40%以上。该数字要比其它的大型投资基金足足高出10%到20%左右。


软银收购了ARM所有的股权,后者的技术被应用于全球超过九成的智能手机。孙正义将该公司描述为“平台公司”,也就是说它是像谷歌、亚马逊、Facebook等科技巨头那样的行业标准制定者。孙正义深信,ARM的技术将成为物联网的纽带。


然而,真正连接整个世界还将需要额外的基础设施。正因为此,孙正义看中了OneWeb。该美国创业公司去年获得了软银的投资,它想要利用数百个低轨道卫星给农村地区提供互联网服务。


按照孙正义的愿景,未来将不仅仅属于人类,还将属于机器人。软银旗下已经有2015年开售的人形机器人Pepper,不过它最近还从谷歌母公司Alphabet手中收购了Boston Dynamics机器人项目,强化自身的机器人业务。


孙正义也染指其它前景广阔的领域,其中包括无人驾驶汽车和医疗保健。软银持有美国图形芯片厂商英伟达的股份,后者已经成为了无人驾驶汽车领域的领头羊。软银还领投美国癌症筛检公司Guardant Health,该公司致力于利用机器学习和基因组学技术检测初期阶段的肿瘤。


虽然已经进行了所有的这些投资,但软银实际上才刚刚上路。以往,该公司是用来自旗下国内移动业务的资金来展开投资,该业务每年可带来5000亿日元到6000亿日元的自由现金流。如今,有了软银愿景基金,该集团将能够大大扩大投资规模。


对于该规模930亿美元的科技投资基金,软银将出资280亿美元。其余的资金则将来自沙特阿拉伯和阿布扎比酋长国的国家投资基金、苹果、美国芯片厂商高通、台湾鸿海精密集团及其旗下的日本电子公司夏普。


据软银称,它的出资有80亿美元将来自ARM股份的部分转移。也就是说,作为普通合伙人控制该基金的软银仅出20%左右的资金就能够操纵大局。这种结构将让孙正义能够在不进一步拖累软银资产负债表的情况下展开投资。


软银愿景基金有潜力给软银的财务收入带来很大的影响。作为该基金的普通合伙人,软银负责它的运营。该基金也将被纳入软银的合并财务报表当中。这意味着一旦该基金合并它的投资组合公司的财务报表,那么那些公司的运营业绩、资产和负债都将会归入软银的财务报表当中。如果该基金不合并所投资公司的财务报表,那么来自投资组合公司的部分收益将会依照软银对该基金的注资比例归入它的收益。


现阶段,还不好预测那些投资组合公司将会给软银带来多少利润贡献。不过,运营该基金可能将会该集团强化它的运营利润增长势头。


与此同时,如果出现负收益,那亏损额将会依照该基金的出资比例进行分摊。沙特阿拉伯是该基金最大的合伙人,出资额达到450亿美元。因此,软银能够在运营该基金的时候不必担心受到亏损的投资组合公司过多的拖累。


软银向来懂得分摊风险。2006年收购沃达丰集团日本公司的时候,它通过杠杆收购筹资了1万多亿日元,利用该收购标的的资产抵押融资完成该笔收购。


孙正义曾说过,在投资方面,他希望投资目标的成功概率为70%。他认为,投资成功概率为50%的公司属于为时过早,而投资成功概率为90%的公司则为时已晚。他选择时机的意识对于软银愿景基金将至关重要,尤其是在技术变革速度有增无减以后。


不过,孙正义在投资上的成功最重要的一个因素或许是他庞大的商业和政治关系网络。



1995年,孙正义决定收购《电脑周刊》(PC Week)杂志出版商Ziff-Davis Publishing。几年前,微软创始人比尔·盖茨(Bill Gates)曾建议他阅读该周刊。


而后,该出版商的CEO将孙正义介绍给雅虎联合创始人杨致远(Jerry Yang)认识,造就了一段硅谷佳话。软银后来以1亿美元的价格买下雅虎三分之一的股权。


就像认识杨致远那样,孙正义“发现了”当时在全球还籍籍无名的阿里巴巴集团董事长马云。在会见马云时,孙正义仅用了5分钟便决定向马云的公司投资20亿日元。


另一段十分重要的关系则是,孙正义与苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)之间的关系。2006年,就在软银通过收购沃达丰日本公司进军移动行业之前,孙正义向乔布斯展示了一款手机的草图,并请求他去开发。


当时在打造iPhone的乔布斯拒绝了该项要求,但后来给予了孙正义在日本独家经销iPhone的权利。


孙正义与特朗普合照


近年来,孙正义的人脉关系网络还扩展到了政治圈。他曾会见印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)讨论在该国的投资事宜,去年年末也告诉当时的美国候任总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)他将会创造数千个美国工作岗位,引发了媒体的广泛关注。


孙正义持续不断地扩大关系网和展开投资,造就了日本最大的企业之一:截至6月26日,软银股价为9258日元,市值10.18万亿日元。部分股票分析师认为,考虑到对阿里巴巴集团、雅虎日本、ARM等大公司的持股,该企业集团的价值实际上被低估了。


与此同时,截至3月,软银身背14.8万亿日元的巨额合并附息债务。软银旗下还有处于亏损的美国移动运营商Sprint,2013年它以216亿美元的天价将后者收入囊中。


花旗环球金融日本公司分析师Mitsunobu Tsuruo指出,如果Sprint与竞争对手T-Mobile美国公司之间的合并谈判能够取得成果,那投资者很可能会重新评估软银的价值。如那两家公司成功合并,那将会造就美国电信市场的第三大巨头。


但摩根士丹利证券分析师Tetsuro Tsusaka警告称,要是改组失败,Sprint将会回到原点。


不过,软银未来发展前景的最大风险或许是过于依赖孙正义。


虽然孙正义以精力充沛而著称,但他的部分助手也不知道他还能够坚持多长时间。在全体大会上,有位股东敦促患上感冒、时有咳嗽的孙正义好好照顾自己的身体。


孙正义很早就意识到继承的问题。19岁那年,他制定了一项人生规划。按照该规划,他想要在50多岁的时候圆满完成自己的商业事务,在60多岁的时候传递火炬给继承人。他将于8月年满60岁,但目前他打算再留任5到10年时间,期间在集团内部寻找合适的继承人。


找一位有同样的投资本领的人绝不轻松。孙正义曾指定的继承人选、前谷歌高管尼科什·阿罗拉(Nikesh Arora)去年6月突然离开公司。虽然股东通过了孙正义继续掌舵软银的决定,但这也反映了公司创始人在试图交接权杖的时候往往会面临的难处。


在股东大会上,有人提出了一个脑洞大开的解决方案:一个具有通晓孙正义的知识、经验和理念的人工智能机器人。


即便是野心勃勃的孙正义也没准备走出那么远的一步。“我想要由真实的人类来做我的继任者。”他说,“让真人去领导一个由人类组成的集团会更好。”


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