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​3nm加速,台积电明年资本支出直逼190亿美元

半导体行业观察 ·2020-10-12 09:29·半导体行业观察
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来源:内容来自「 工商时报 」,谢谢。


据台媒工商时报报道,新冠肺炎疫情引爆远距商机,美中贸易战带动转单效应,8吋及12吋晶圆代工产能供不应求情况将延烧到明年全年。其中,龙头大厂台积电7/6纳米及5纳米等先进制程明年产能已被客户预订一空,并加速3纳米建厂及极紫外光(EUV)生产线建置,设备业者推算台积电明年资本支出将上看180~190亿美元之间,再度创下台湾科技业最高资本支出新纪录。

新冠肺炎疫情造就的新常态(new normal)已不可逆转,包括笔电、5G等远距商机持续推升晶圆代工厂接单维持高档。再者,美中贸易战虽造成晶圆代工厂9月14日后无法出货华为,但随后而来的中芯禁令,让拥有完整半导体生产链的台湾更显现地缘政治战略地位重要性,晶圆代工订单转单来台已是势不可挡。

受惠于远距商机及转单效应带动,第三季来晶圆代工厂接单畅旺,包括台积电、联电、世界先进第三季营收均创下历史新高,第四季营运持续看旺,且8吋及12吋晶圆代工产能供不应求情况会延续到明年全年。法人看好台积电、联电、世界先进等业者今年的营收创下历史新高,明年营收还会再续创新高。

为了因应明年晶圆代工强劲订单浪潮来袭,台积电、联电、世界先进均在今年拉高资本支出扩产,明年资本支出将再创高。其中,龙头大厂台积电今年资本支出提高至160~170亿美元,先进制程产能供不应求,客户排队时间已拉长至3~6个月,设备业者预估今年资本支出可能再小幅增加4~5亿美元,明年资本支出将再上调至180~190亿美元并再创历史新高。

据供应链业者消息,台积电明年产能几乎已是全线满单。其中,16/12纳米受惠于5G射频元件及真无线蓝牙耳机(TWS)芯片订单而满载;7/6纳米产能已被超微、辉达、联发科、高通、英特尔等预订一空;5纳米近八成产能被苹果包下,其余产能则被超微、联发科、博通、高通等大客户抢光。至于8吋及12吋成熟制程产能也因5G及笔电等订单强劲而供不应求。

台积电在日前全球技术论坛说明最新建厂计画。南科Fab 18超大型晶圆厂(GigaFab)续建第四期至第六期,2022年开始量产最先进的3纳米制程。南科Fab 14会再兴建P8厂做为特殊制程晶圆厂。竹科R1研发晶圆厂预计2021年完工,作为2纳米及更先进制程的研发基地,竹科宝山用地将用于兴建2纳米超大型晶圆厂。设备业者指出,3纳米EUV光罩层数倍增且超过20层,台积电将会采购更多EUV曝光机及扩增先进制程产能,是推升明年资本支出上看190亿美元续创新高的关键原因。

台积Q4营收估季增1成


台积电法说会将于15日登场,外资一波接一波调升其财务预估,摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿直指,台积电第四季营收可望季增一成,大幅超越市场的持平预期;台积电ADR 9日以88.78美元作收,再创历史新高,与上周台股收盘价453元相比,溢价拉大到13.54%,有望带动股价再战历史新高466.5元。

詹家鸿对台积电第四季的营运展望跃居外资圈最高,最主要看好苹果新iPhone、MacBook备货,充实5纳米制程产能,CPU代工客户超微(AMD)、世芯-KY积极下单台积电7纳米产能,更有8吋晶圆产能紧俏因素,填补海思半导体(占第三季营收15%)下滑空缺。

大摩预期台积电第四季营收将季增10%,相比目前市场的单季持平展望,有不小的上档空间,换算年增率为24%,以美元计价则年增三成,因此,也将推测合理股价升至498元,虽离外资圈极端预估值的600元有一段差距,仍透露出极高信心。

在今明两年资本支出方面,根据詹家鸿最新对设备供应链调查,台积电2020年的设备采购已经告一段落,除非为了2021年预先支付(prepays),否则不太可能会调升2020年资本支出;另一方面,台积电2021年若打算建立30,000片3纳米制程光刻产能、12万片5纳米制程产能,使营收能较2020年增加一成,资本支出应至少在160~170亿美元,与今年水准相当。

不过,广发证券执行董事暨海外电子产业首席分析师蒲得宇预期,台积电2021年开始,5纳米制程将陆续接获联发科、AMD、Nvidia与英特尔等客户投片,并看好在5G智慧机与高效能(HPC)趋势带领下,将有更多产品往5纳米演进,HPC将进一步推升先进封装需求。

其次,Mac产品线将于二年内全数转换成Apple Silicon,3纳米制程将于2022年下半年量产,因此,广发对来年资本支出持更乐观看法,预估较今年增加5%。广发证券则将推测合理股价升至598元、居外资圈次高。

此外,在半导体库存疑虑方面,詹家鸿坦言,受制于智慧型手机终端市场衰退,半导体客户第二季底时库存确实不低,然台积电受惠大陆半导体在地化趋势,加上在5G、在家工作商机的营收比例较高,在云端资本支出与车用半导体营收比重又相对较低,经营管理阶层接下来对潜在库存调整风险的观点,将是15日法说会中相当值得留意的重点之一。


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