寒武纪 第一轮问询已经完成回复,业界之前普遍关注的问题基本都涵盖了,包括前五大客户 A(疑似 华为 )和客户 B(疑似曙光)的问题,客户流失的问题,产品领先性等问题……本文挑了几个关注点进行了脱水,以飨读者。

寒武纪的第一轮问询如约而至。

业界之前普遍关注的问题,在这一轮问询中基本上都涉及到了。

包括笔者之前公众号发的一篇文章,针对 科创板 申报企业动不动就摆出商业机密不披露信息的问题进行了质疑。

上交所在问询中更是毫不留情,简单直接问到了为什么公开媒体都报道了,还在前五大客户披露中遮遮掩掩。

经过上交所的问询,寒武纪终于正式承认,B 客户为关联方 中科曙光 ,不再豁免披露中科曙光的名称。

然而另一个“疑似”华为公司的大客户 A,寒武纪还是不肯松口。

猜猜客户 A 是谁?

从寒武纪对 A 公司的描述来看,让大家看得还真是憋屈。

能说的啥都说了,就差说出“华为”两个字了,看来真的是华为死咬着不让披露,是我们误会寒武纪了。

反正国内 智能手机 出货量第一,又排除了小米,OPPO,VIVO……是谁你自己猜呗?

之前还有朋友说,华为用了寒武纪的 IP,又放弃了,有点儿始乱终弃的感觉,不是特别仗义。寒武纪上市招股书是为了不给华为做广告,看来这纯属臆测了。

不过如此状态下,都没拿到 A 公司公开披露的许可,看来寒武纪和 A 公司(疑似华为),是真真切切的闹掰了。

俨然成了道路以目的熟悉的陌生人。

寒武纪产品不达标才被 A 公司(疑似华为)弃用?

舆论之前关注的另一个焦点,寒武纪逐渐失去 A 公司(疑似华为)这个大客户,是不是因为产品不达标,A 公司才决定自研的。

关于这个问题,寒武纪回复的比较实在。

公司 A 未再继续和寒武纪合作的主要原因是公司 A 按照其技术发展惯例,选择自主研发相关产品,不存在寒武纪产品无法达到客户要求的情况。

况且寒武纪 1A、寒武纪 1H 分别应用于 A 公司(疑似华为)的旗舰智能手机芯片中,该等芯片已集成于超过 1 亿台智能手机及其他智能终端设备中。

如果不达标,可能就是产品质量的重大问题了。

但也肯定一点,寒武纪已经彻底失去了 A 公司(疑似华为)这一大客户。

寒武纪自己也披露了,公司 A(疑似华为)也拥有 终端智能芯片 、云端智能芯片、边缘端智能芯片等比较完整的产品线,不再与寒武纪有新的业务合作,预计未来公司 A 继续大量采购公司产品的可能性较小。

A 公司(疑似华为)合作模式

那么在蜜月期,寒武纪和 A 公司(疑似华为)是怎么一个合作模式呢?

根据之前的招股书披露,报告期内,寒武纪对公司 A(疑似华为)的销售金额为 771.27 万元、 11,425.64 万元和 6,365.80 万元,占到公司终端智能处理器 IP 授权业务销售收入比例的 100.00%、97.94%和 92.56%。

寒武纪向公司 A(疑似华为)销售的主要是手机智能处理器 IP 授权,单一客户收入占比确实比较大。

根据寒武纪与公司 A 的合作模式,IP 授权的收费包括两部分,一部分是固定费用,即在 IP 交付时支付固定费用;另一部分是提成费用,即根据销售终端数量支付一定费用。

所以从对 A 公司的业务收入情况来看,2019 年固定费用大幅下跌,还有一部分终端销售的提成费用。

另外,从双方签署的合同来看,该履行的也都履行完了,基本上以后也就没啥可延续性了。

梁军的敏感性

如果 A 公司是华为,那么跟 A 公司有关的,还有一个关键人物,那就是寒武纪的 CTO,梁军。

梁军曾就职于华为技术有限公司、深圳市海思半导体有限公司, 2017 年加入寒武纪,目前担任副总经理兼 CTO。

从目前梁军持股情况看,持有寒武纪 3.20%,根据目前寒武纪预估的 500 多亿估值,梁军这一次跳槽的收益,至少也有了 15 个亿。

堪称技术人员跳槽跳对了的典范。

不过很多人关心的是,梁军从海思加入寒武纪,会不会存在违反竞业限制、保密协议和侵害商业机密的事情。

不过从披露信息来看,梁军曾与华为海思签订《竞业限制协议》但未曾签署保密协议,且竞业限制协议中,并没有把寒武纪列为限制加入的竞争对手名单。

涉及到商业机密上的问题,梁军在华为海思任职期间,形成的职务成果主要为从事网络芯片开发、手机 SoC 芯片设计工作中形成的技术成果,相关技术成果已由华为海思申请专利进行保护。因此,梁军在寒武纪从事人工智能芯片研发工作中不存在利用其在华为海思工作期间所形成的技术成果的情况。

所以这个问题,经过券商辅导,应该不会出这么明显的大漏洞。

向关联方中科曙光销售的公允性

既然已经披露了第五大客户中的中科曙光,是关联方,那么向关联方销售价格的公允性,就成了大问题。

不过啰啰嗦嗦一大堆废话,最核心的能证明清白的,笔者认为也就一句话。

“与向中科曙光销售加速卡产品的情形类似,公司向金山云销售的思元 100 加速卡……销售给中科曙光的思元 100 加速卡产品与销售给金山云的思元 100 加速卡产品平均价格较为接近。因此,公司与中科曙光的关联交易定价具有公允性。”

当然了,向金山销售的数量和价格是否掺水分就另当别论了。

科创板注册制审核,越来越国际范了

最后,一个小细节引起了笔者的关注,感觉科创板注册制审核,越来越与国际接轨了。

满嘴跑火车的宣传、夸大性词汇,请慎用,一不留神,一个词就能够让你折腾半天。