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义隆NB需求热,Q2营运续旺

赵庆翔 ·2020-04-29 09:02·MoneyDJ新闻
阅读:1153
义隆(2458)首季受到业外金融评价损失干扰,每股盈馀来到0.18元,不如原先法人预期,但本业表现仍然强劲,优于2019年同期水准。展望第2季,疫情使得NB需求续旺,可望带动触控、指纹辨识产品出货量优于上季,法人预估,营收可望逐渐走扬,整季营收与本业获利表现可缴出季增、年增表现,业外则须持续观察。全年来说,义隆正向看待今年NB市场需求,加上渗透率、市佔率的提升,可望带动今年营运表现。 义隆为IC设计大厂,产品主要包含触控IC、触控笔IC,同时也积极布局TDDI(触控和显示驱动器整合IC)、AI等相关领域产品。首季产品组合及营收比重为触控IC(触控萤幕、触控板、指纹与生物辨识)约佔74%,非触控IC(MCU、指向器Point Stick)约佔26%。 义隆首季营收22.06亿元,季减18.68%、年增17.3%,受到居家办公、远距教学等需求提升之下,带动笔电需求旺,毛利率47.3%,优于2019年同期45.5%成绩,受惠于高毛利率产品触控萤幕晶片出货比重提升带动,营业利益率则来到23.3%,优于2019年同期18.4%,本业表现佳,然而,业外则因评价利益损失4.45亿元,因此每股盈馀来到0.18元,不如2019年1.36元表现。 法人进一步说明,首季业外受到转投资旭晖应材(6698)评价利益损失,义隆持股8900张,目前仍无计画处分持股,看好未来OLED趋势明确,粗估首季认列的评价损失影响应是最大,第2季有机会回冲。 展望第2季,义隆表示,受到远距教学、远距办公带动笔电强劲需求,特别是在教育市场,触控、指纹辨识产品出货量都将有不错成长,整体产品组合佳,毛利表现应与上季持稳。法人则预期,营收表现可望逐月走扬,整季营收季增双位数,本业获利表现可优于上季与2019年同期成绩,惟业外状况应持续观察。 全年来说,义隆看好,比起疫情之前,目前NB市场全面需求强劲,客户订单与出货量预估都是成长的,因此正面看待今年营运。法人则认为,在NB需求增加之下,可望带动义隆产品出货量、市佔率表现,本业获利表现应优于2019年表现,惟业外仍需观察金融评价利益的变化。 NB市况来说,义隆说明,过去NB市场多数不太成长,但今年市场需求带动强,主要受到欧美疫情氾滥,远端办公、教学需求带动,需求大于供给,不是第3季旺季提前的关系,尽管市场多数认为Intel对于第3季财测有疑虑,但AMD、其他CPU厂商仍可有替代选择,下半年仍是传统旺季,可正向看待营运。 法人说明,目前义隆NB订单能见度到6月,且第3季教育专案需求也仍然强劲,上半年还是以现有机种贩售,预计新研发的机种会递延到下半年,传统旺季仍具营运动能,加上需求强劲,过去每季杀价的态势至今已经改变,价格多维持稳定。 市场也担心市况旺,有缺料状况发生,公司表示,PCB、SMT相对吃紧,但已经没有当初那么缺,逐步纾解当中。 在触控产品方面,包含触控板、触控萤幕等,首季触控板约佔营收45%,出货量来到1700万套,优于上季以及2019年同期成绩,义隆也预期,第2季出货量有机会季增超过7成,主要于每台电脑都要采用触控板,整体市场需求提升之下所带动。 公司分析,义隆在触控板市场市佔率约50%,成长性来自于功能增加、ASP提高,从原来的触控板加入震动式方案,甚至商用机种采用NFC、亮光等功能,因此2020年有望再增市佔率。 触控萤幕方面,首季约佔营收22%,出货量510万套,第2季出货量可望走扬,主要受到渗透率提升,义隆粗估,2019年市场渗透率约21~22%增至今年23~24%。 义隆在2018年打入微软Surface Go机种,而2020年首季新一代产品也开始出货,第3季也将开始出货另一款微软机种,可望增加后续营运动能。 指纹产品方面,主要应用为NB,首季营收佔比约7%,出货量160万套,第2季义隆粗估,出货量也将季增4成以上,就市场来说,2019年指纹辨识之于笔电的渗透率约18~19%,2020年将会来到20~30%,特别是一线品牌采用指纹的意愿提高,成长趋势没有改变。 公司进一步说明,美商客户新机种开始全面采用高单价产品晶片上辨识(Match on chip)方案,ASP仍在5元以上。 小红点产品方面,约佔首季营收12%,义隆主要客户为联想,2020年将再出货HP,公司表示,上半年订单状况比预期好很多,第2季出货量可望季增3成以上,而新客户HP也有所带动后续营运表现。 另外,像是智慧卡(Smart Card)则是已经在首季出货给中国客户,预计将在第4季送样欧美客户。
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