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芯片蚕食记!

半导体行业观察 ·2018-08-06 08:38·半导体行业观察
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不积硅步,无以至千里!中兴通讯禁运以来,关于芯片的思考铺天盖地。可以说,特朗普当了一回免费的义务宣传员,一夜之间,让14亿人彻底认识到芯片的重要性。现在大街小巷,很多人都能知道中国芯片进口比石油多,都讨论国是不是还很厉害。但是痛为何在今天,为什么会痛?到底是什么触动的特朗普发动这致命的威胁?我们从一个独特的视角去回顾一下历史,以史为鉴,理解事件的本质。

 

核高基之芯片强攻

 

随着改革开放的深入,中国的工业突飞猛进,中国产业链的不断完整,到如今已经建立了世界上唯一一个全产业链国家。中国拥有39个工业大类、191个中类和525个小类,是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。当然,全产业链布局,并不意味着在所有的工业门类里面都是世界第一,甚至可以说,在大部分高科技领域,中国都是相对落后的存在。但是完整的产业链保证了面对绝对封锁时的抵抗能力。因为,中国在历史上经历过很多次闭关锁国,无论是主动的还是被动的。特别是解放初期西方世界对中国的整体封锁,相信绝大部分领导人还记忆犹新。所以进行全产业链的布局,是第一紧急事务,而不是集中突破某些产业链,在个别产业链中占领导地位。但全产业链经过30多年的改革开放,逐渐布局完成,提升产业链上的短板,就成了当下最紧急的事情。

 

2006年国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》中核高基是与载人航天、探月工程并列的16个重大科技专项之一。

 

核心电子器件,(核)、高端通用芯片(高)以及基础软件,(基)

极大规模集成电路制造技术及成套工艺,(芯片制造)

新一代宽带无线移动通信,

高档数控机床与基础制造技术,

大型油气田及煤层气开发,

大型先进压水堆及高温气冷堆核电站,

水体污染控制与治理,

转基因生物新品种培育,

重大新药创制,

艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治,

大型飞机,

高分辨率对地观测系统,

载人航天与探月工程

 

记住是2006年,不是2018年,中国不需要特朗普教育,早就开始了准备!

 

重大专项里面,最先取得产业链突破的是 新一代宽带无线移动通讯技术。 3G标准之争轰轰烈烈,至今毁誉参半,但是这是第一个产业链突破,这点毋庸置疑。正是这点突破,对世界产业链格局产生的影响不可估量,中国威胁论一定程度上就产生于此。华为,中兴,大唐,在历史上都留下了他们的印记,国外巨头纷纷成为他们的垫脚石,功勋不可磨灭!

 

芯片制造,相比通信技术,投入更大,周期更长,短期商业前景却要差很多。但是自从2011年切割技术首次突破以来,从封测技术开始,整个制造产业链关键技术连续取得突破性进展。2017年极紫外光关键技术研究的突破,是突破光刻机封锁的最关键技术突破,特朗普的最大危机,也许就埋在这里。

 

 

 

大硅片,晶圆制造,辅材,蚀刻机,光刻机,等等一系列技术都已经实现实验室突破,有的甚至已经量产,也有的在量产的路上。

 

核心科技必须掌握在自己手里,最经典的是 智能电视芯片 的突破。从此,国内小米为首的一批智能电视厂商开始吊打全球。

 

 

随后,中国还突破了汽车电子,x86,等一些关键领域的制造技术,对摆脱进口依赖提供了初步可能! 虽然,现在高端芯片都还依赖于进口,但是,一般芯片进口量的缩减,只是时间问题了。

 

大基金配套产业化

 

与核高基相配套的是产业链资金的投入,随着部分领域技术的突破,巨大的配套资金投入产业化成为必然选择。2014年国家集成电路产业投资基金成立,助力芯片领域的产业化转换。在这个基金的推动下,全国上下各级地方政府纷纷成立半导体产业基金。光大证券研报显示,国家大基金一期撬动的地方集成电路产业投资基金(包括筹建中)达5145亿元,加上自身的1387亿元,总额高达6532亿元。现在二期即将启动,预计规模在1500-2000亿元,按照1:3的撬动比,所撬动的社会资金规模在4500-6000亿元左右,一期加二期总规模预计超过1万亿元,将为产业发展提供新动力,未来几年,国内集成电路产业将进一步快速发展。

 

海外并购,

如鹰博兔,机会稍纵即逝

 

上篇说到中国疯狂囤钱的同时正在考虑如何花钱,而半导体产业的重要性和紧急性凸显的时刻,特别是2011年以来技术初见突破,而差距依然很大的情况下,海外并购就成了实现产业链突破的最佳选择。

 

2013年,紫光以17.8亿美元收购展讯,打响了中国大型资本介入集成电路发展的第一炮。第二年7月18日,紫光与锐迪科以联合公告的形式结束了长达8个月之久的并购案。在完成对同在美国纳斯达克上市的展讯收购一年后,紫光集团有限公司(简称紫光)再以超过9亿美元的总价把锐迪科微电子公司(简称锐迪科)收归麾下。这也就意味着,紫光集团将坐拥国内前三大芯片设计企业中的两家。而在此之前,紫光集团主攻生物医药、地产开发、 IT分销、仿真科技等产业,与芯片业完全是“八竿子打不着”。两笔收购,花接近30亿美元,值不值?从今天的角度看,不能用价值来衡量这两个收购的重要性,是挣钱还是亏损,都不是考虑范围之内的事情!

 

2015年9月30日,紫光股份38亿美元入股西部数据,但是最终没能获得美国海外投资委员会的批准而告吹。同样失败的还有收购台湾力成科技,南茂,甚至收购美光的计划。福建宏芯基金收购爱思强,金沙江创投收购飞利浦芯片和车灯公司,美国政府都予以阻挠。

 

中国参与国际半导体产业并购的窗口非常小,主要集中在2013年,到2016年之间。最主要的的原因就是在此期间的全球经济衰退。从08年次贷危机以来,欧洲09年主权信用危机爆发,一直持续到今天依然困扰欧洲经济。甚至导致英国在2016年公投脱欧,欧盟一度面临分崩离析的威胁。在此期间很多半导体企业经营困难长期亏损。而再此期间还遭遇全球油价暴跌,拖累世界经济增长步伐。于此此同时美元进入上涨周期,对外汇高涨的中国来说,这确实是一个花钱的好时机。在这个小小的时间窗口里,中国外汇储备从顶点接近4w亿一路下降到2017年最低点,只有3.05万亿,也就是说花了接近九千亿美元的储备。半导体海外并购,只花了其中一小部分,但是这是非常重要的一部分,甚至是最重要的一部分。大头花哪里了,别想歪了,是一带一路,乱花的钱很少,后面有机会一一阐述。

 

除了紫光收购展讯和锐迪科,其它能买到的也不多,一起盘点一下:

 

建广资本是另外一个海外并购取得很大进展的机构,主要有3笔投资。

2015年建广资产以18亿美元的金额成功收购了恩智浦的RF Power(大功率功放管)部门,成立安谱隆公司。

 

2016年建广资本与NXP成立合资公司瑞能半导体CITE2017上,建广资本与恩智浦合资公司瑞能半导体电子展首秀,展示了可控硅,高压晶体管,功率二极管等产品,其中可控硅全球排名第二。

 

2017年2月7日北京建广资产管理有限公司和恩智浦半导体共同宣布,恩智浦半导体旗下的标准产品业务部门正式完成交割,交易金额为27.5亿美元(约合181亿元人民币)。这是中国有史以来最大的一笔半导体海外收购。

 

接下来这两笔已经是很大的并购案了。

 

2016年2月,中信资本、北京清芯华创投资与金石投资以19亿美元联合收购豪威科技,这是一家专业开发高度集成CMOS影像技术的芯片企业。

 

2015年长电科技7.8亿美元收购星科金朋,其实一共收购远超7.8亿美元,收购的同时还负担了台星科的采购补偿4,589.66万美元,2亿永续债,以及4.25亿的优先票据。合计接近15亿美元。经过此次并购,长电科技一跃成为世界封测第三的企业,而且俨然有赶超第二的架势。

 

剩下的基本上都是小案子,累计也不多。

 

2015年12月,亦庄国投3亿美元现金收购所有Mattson流通股。

2016年山海昆仑管理资本5亿美元全部收购硅谷数模半导体公司(Analogix Semiconductor,Inc)所有已发行股权,并于2017年4月完成交割。国家集成电路产业投资基金也已加入山海资本的基金,成为有限合伙人之一。

 

还有通富微电收购AMD苏州工厂股权,以及马来西亚工厂股权。

还有2016年中芯国际4900万欧元收购LFoundry70%股权,扩张产能的同时,进入了汽车电子领域。

 

最新并购,2018年5月上海浦东科技投资有限公司与ASTI Holdings Limited就拟收购ASTI的全资子公司STI SG 100%已发行且已实缴的股本订立了附条件的买卖协议。新加坡半导体技术与仪器公司(STI)采用尖端技术,制造高集成度的后端设备。

 

2017年canyon bridge收购莱蒂斯被特朗普政府叫停。莱蒂斯,是世界第三大FPGA生厂商,虽然日子不好过,但是FPGA技术确是中国正要补齐的半导体短板之一。

 

2017年4月10日中国IC资本5.8亿美元现金收购Xcerra集团,再次折戟特朗普。

 

从2013年到2017年中国在海外收购中用于半导体领域的超过100亿美元。虽然无数次收购尝试只换来有限几次成功的案例,当时也实现了中国在制程,封测,标准件,射频等领域的关键技术布局。特别是封测领域,已经处于世界领先水平,制程也开始突破。中芯国际传来的消息显示,14nm将于明年量产,最关键的代差已经越来越小。所以,这100多亿美元的收购,现在算起来就非常合算,即使自己投入这笔钱,花上十年时间,也不见得能够全部掌握这些技术,而且还会遇上专利壁垒。

 

成果转化

 

重大科技专项的成功是毋庸置疑的,所有成果都会在科技部网站上列出来。虽然进展不是很快,有时候甚至怀疑科研机构是不是在浪费国家资金。但是科技专项解决的是技术的从0到1,这个突破确实很难,需要时间。半导体行业,投入大,时间长,出成绩很难,当下一步一个脚印,一点点挤牙膏似的突破,已经足够让全世界侧目。同时,上万亿的产业基金随时待命,一个不缺钱的半导体时代,技术转化的速度将前无古人。

 

例如, 北方华创的蚀刻机和氧化炉,晶盛科技的硅生长炉,新昇半导体的大硅片等,都在半导体国家产业基金的帮助下登录资本市场。这样的例子数不胜数。最近报道,北方华创,晶盛科技都获得了国内下游厂商的巨额订单,开启了国产替代的关键步伐。而 新昇半导体的大硅片更是突破了国外垄断,现在还在认证中,不过企业已经扭亏为盈。同时国内其它大硅片的项目已经遍地开花。

 

对于收购来的企业,在产业基金推动下,也登录资本市场以实现再融资扩产在扩产。

 

例如长电科技,已经连续两年再融资用于扩产生产线。韩国,新加坡,国内,三地连续扩产,充分挖掘潜力,提高技术利用率。

 

建广收购的恩智浦标准件业务也借道闻泰科技,实A股登录,为进一步发展打开融资渠道。

 

这些都是典型案例,中国半导体产业化浪潮并不是因为中兴通讯的禁运而觉醒,而是发展太快而被嫉恨,逻辑不能颠倒了。我在《 芯片初试反击 》一文中列举了部分国产芯片关键领域的突破 ,包括最被人诟病的“存储,FGPA,DSP”三大领域的突破,以及京东方的显示驱动芯片,加上前文提到的大功率射频(RF)。虽然这些突破看起来还微不足道,甚至不堪一击,但是中国科技工作者们在核高基专项和产业基金两大护法做成的钛合金转头带动下,正在向产业链的最深处掘进。多数关键领域在很大程度上都已经实现0的突破,现在已经逐渐进入产品好不好的阶段,而不是有没有的阶段。

 

在关键时刻顶上的国产替代过程也许还很漫长,据统计,当下核心技术芯片进口率达到90%。但是时间和市场,都站在中国这一边,10年不算快,30年不算晚,迟早等来这一天。期待颈项上的绳索早日解开,几代半导体人为此奋斗多年,终于迎来最好的时代。

 

当然,贸易战下,中国陆续投入半导体产业链上万亿,谁能阻止这个?能停下来吗?如果不停,到芯片自主还要多久?

 

一万亿,这是谁也挡不住的崛起和自主可控决心。问题是,前车之鉴,中国通信产业链的崛起对世界通信产业链的致命性打击依然历历在目,老牌帝国就那么容易缴械投降吗?再引用一次这个背心,欧美老牌强国应该心有余悸!

 

 

 

其实答案已经很明显,但中国的重大科技专项获得突破,即将用2025计划进行产业化时,招来的记恨一定如排山倒海!对于全世界来说,这一万亿威胁实在太大了。要知道上次中国刺激经济时花了4万亿,除了房地产,还建设了令世界侧目的高铁网络。如果现在这次一万亿直接投资在一个单一领域里,会发生什么?不需要想像,付诸行动才最重要。

 

另:

“受命于危难之间”,2018年7月25日美国国防高级研究计划局(DARPA)宣布要砸15亿美元,重振美国芯片产业,这也是该机构四十年来首次大规模介入芯片领域。

 

15亿美元?吓死宝宝了!

 

不过,博通回归美国,计划投资90亿美元发展半导体产业,世界半导体巨头三星,英特尔,等等都计划巨资再次投入下一代半导体的研发。中国半导体追赶之路依然还很漫长! ​​​​​​​

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