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美律Q1营收估仍年减;拚下半年营运回温

郑盈芷 ·2020-02-12 09:56·MoneyDJ新闻
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美律(2439)去年Q4扬声器出货进入高峰,不过耳机则仍不如预期,法人推估,去年Q4获利恐较Q3回落;观看今年Q1营运,受到电子产业淡季,以及疫情干扰,法人认为,美律Q1营收恐仍难回到年增表现,而耳机需求是否递延也需再观察,美律今年除了扬声器可望持续成长,TWS与电竞耳机也是重要的成长动能,而有多数新品则预估下半年放量。 美律去年Q4合并营收为86.5亿元,季减14.4%,并年减35.4%,已连两季营收年减,主要仍受耳机需求不如预期影响;另外,美律业外转投资收益主要来自持股49%的苏州美特厂,该厂主要生产美系客户的手机扬声器,法人推估,在手机扬声器出货进入高峰带动下,将有助于提升业外转投资收益,不过受毛利较佳的耳机营收持续下滑与汇损干扰,去年Q4获利估较Q3回落。 观看美律Q1营运,受到电子产业传统淡季,加上大陆新型冠状病毒疫情导致多数电子厂延后复工,法人认为,美律Q1营收恐仍难回到年增表现;另外,美律去年上半年因贸易战关税因素导致耳机客户提前拉货,而今年Q1则有疫情干扰,需求是否递延则需再观察。 美律今年扬声器仍可望持续成长,而耳机的主要成长动能则看TWS与电竞耳机新产品,另外,耳机客户为增加出海口,也规划将产品导入企业市场,法人预期,美律下半年营收将有机会重拾动能。 美律去年扬声器仍强劲成长,不过佔营收近6成的耳机产品成长则较不如预期,耳机客户存货下降后,何时出现回补库存的拉货需求将是短期观察点,而有鑑于美律在美系客户手机扬声器渗透率已明显提升,未来能否进一步切入客户的耳机、穿戴装置或智慧音箱等产品则将是中期的观察重点。 美律2019年合并营收为364.13亿元,年增2.52%;2019年前3季EPS为10.24元,法人推估,美律去年EPS落在12~13元。
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