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义隆Q4出货优于预期,市佔率持续增

赵庆翔 ·2019-11-29 11:42·MoneyDJ新闻
阅读:1754
义隆(2458)近期客户出货状况微幅优于预期,法人预估,整季营收季减幅仅2%,力拼持平第3季表现,淡季不淡,而毛利率同样稳定于上季水准,加上费用控管之下,本业表现佳,而业外转投资且近期甫挂牌的旭晖应材(6698)股价表现也是值得关注,贡献获利表现大。全年而言,义隆触控产品在客户端渗透率与出货量增,市佔率提升,加上高单价、高毛利产品比重提升,且指纹辨识晶片助攻之下,全年每股盈馀估7~8元水准。 义隆为IC设计大厂,产品主要包含触控IC、触控笔IC,同时也积极布局TDDI(触控和显示驱动器整合IC)、AI等相关领域产品。第3季产品组合及营收比重为触控IC(触控萤幕、触控板、指纹与生物辨识)约佔76%,非触控IC(MCU、指向器Point Stick)约佔24%。 展望第4季,义隆延续旺季动能,客户拉货力道优于上月预期,营运表现淡季不淡,特别是在小红点、指纹辨识产品需求强劲,10月营收9.9亿元,月减2.32%、年增19.99%,法人预期,11、12月营收仍维持10月水准,整季营收拚持平第3季到2%季减幅度,毛利率则稳上季47%左右,加上费用绝对金额也在成本控管之下而小幅下降,本业表现佳,业外方面,甫挂牌的转投资旭晖应材股价表现也是值得关注,预期获利再助攻,整体获利表现有望优于上季表现。 全年而言,义隆触控产品在客户端渗透率与出货量增,市佔率提升,且当中高毛利的带笔方案出货量表现也优去年,另外,指纹辨识的市场渗透率提升,整体营运表现佳,整体而言,法人预估,全年营收估年增1成左右,加上业外助攻下,获利表现也估优与去年水准。 展望明年,义隆各大产品皆具成长动能,触控产品受到市佔率持续提升,加上新款方案带动营收与获利表现,盼在明年导入客户机种后,更增动能,另外指纹辨识方面也受到高单价的方案出货量提升,整体而言,明年营收获利表现将再成长。 另外,义隆去年切入微软Surface Go触控萤幕与触控板,今年则无新机种带动,市场传出,明年上半年Surface Go将再推新款抢攻市场,且该款仍为义隆供应,有机会再明年开始拉货。 义隆触控板方面,下半年摆脱CPU缺货干扰,加上竞争对手营运策略转变,不少订单流向义隆,带动出货量成长明显,第4季原先预期出货量将季减4~8%,目前出货表现优于预期,全年可达8000万颗以上水准。至于明年,义隆推出的整合型方案,有机会开始出货于商用机种当中,该整合方案ASP较过去仅提供触控方案提升4~5倍左右,主要是将过去触控晶片电路板要与最上层的玻璃、胶、机构件等贴合,但受到笔电越做越薄,难度更高,贴合过程常常失误,因此系统厂寻求整合方案,义隆也推出此方案因应客户需求。 触控萤幕方面,义隆市佔率高,今年出货表现稳去年水准,明年公司看好市场渗透率将会提升,有助于公司出货量。而毛利率较高的带笔方案方面,第4季出货状况优于第3季,全年挑战1000万套,年增2~3成,至于明年也盼新规格持续发酵,带动出货表现。 指纹辨识晶片方面,全年约落670万颗,第4季的出货表现同样优于预期,受到高单价产品晶片上辨识(Match on chip)方案,带动整体营收表现,该方案为5美元起跳,优于传统1美元的方案。明年也将在客户端新机种放量之后,再带动新的营运动能。 至于小红点(Point Stick) 方面,第4季同样拉货畅旺,优于上季水准,而明年美系新客户也将开始出货,整体应优今年表现。
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