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钰邦今年营运倒吃甘蔗,Q4营收挑战历史次高

邱建齐 ·2019-11-22 13:11·MoneyDJ新闻
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国内最大固态电容厂钰邦(6449)历经去(2018)年第四季罕见亏损后,今(2019)年营运如倒吃甘蔗,单季EPS由0.02元快速翻倍,第三季每股盈馀达0.74元;法人表示,在产品组合与良率续优化下,第四季EPS可望逼近1元;全年虽仍不及去年每股赚2.24元,但公司表示营收有机会追平,以此估算,第四季营收约6.15亿元并将创历史次高、年增幅高达8成。展望明(2020)年,钰邦指出,预计NB相关营收因用料改变将小幅衰退,但缺口会由Power补上,在推展新产品进攻利基高阶应用领域以增加营利下,法人看好明年EPS可突破3元。 钰邦为国内最大固态电容厂,主要生产长寿命、耐高温、高电压、低阻抗及高连波等高容小型化产品。核心产品捲绕型(CON)全球市佔第一,又分为插件式(DIP,月产能逾1.6亿颗,预估全年营收佔比63%)及表面黏着式(SMD,月产能逾6,000万颗,预估全年营收佔比25%);堆叠型(Chip,月产能逾2,000万颗,预估全年营收佔比12%)全球市佔仅次于Panasonic(见下图,钰邦法说)。
回顾2019年表现,钰邦表示,上半年仍陷Intel良率问题,CPU(中央处理器)与Chipset(晶片组)出货短缺,严重影响PC业者出货量。所幸到了8、9月板卡市场转趋热络,营收增速加快追赶年度目标。钰邦7~9月单月与第三季单季营收均创同期新高,9月营收年增高达55%;第三季营收季增21%、年增24%,不仅终止连四季年减,前三季累计营收衰退幅度缩减近半剩16%。10月营收虽受大陆十一长假干扰而月减,但年增幅度仍达4成以上(见下图,XQ全球赢家)。
钰邦指出,上半年营收表现落后原因尚包括:手机充电器市场量虽大,但因价格竞争剧烈毛利低,采选择性接单,影响营收;堆叠型晶片固态电容已导入自动化,但产出稍嫌不足。整体而言,上半年大环境不佳,但下半年明显回温,今年全年营收预计可持平于去年。若以去年全年营收20.43亿元扣除今年前三季的14.28亿元,则推估第四季营收将达6.15亿元,将创下单季历史次高纪录,季增5%、年增高达8成。 展望明年,钰邦表示,将持续深耕PC/NB/VGA核心业务,稳固营收基本盘;并全力推展新产品进攻利基高阶应用领域,以增加营利;钰邦进一步指出,利基高阶应用领域包括伺服器/网通/工业产品/电源/车用电子等市场,其中伺服器尤其为明年重点领域。建置具成本竞争力的手机充电器(Charger)用捲绕型产线,增加营收。推广Hybrid(混合型)在网通与工业电脑及48V上的应用,增加产品广度,累积经验后再推向汽车电子客户。 法人表示,以多元化应用发展取代过度集中于PC相关领域(MB+NB),对钰邦为正向发展,估PC相关营收比重将由今年的82.55%降至明年的72.26%(见下图,钰邦法说),明年EPS有机会突破3元。
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