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义隆Q4淡季不淡,指纹辨识最具动能

赵庆翔 ·2019-10-30 09:17·MoneyDJ新闻
阅读:1195
义隆(2458)昨(29)日举办法说会,会中几大重点,第一,第3季本业表现佳,营益率24%,创历史次高表现,加上业外转投资助攻,税后净利为6.77亿元,创下历史新高,整体获利优于法人预期;第二,第4季动能延续,有望有淡季不淡的表现,当中又以小红点(PST)、指纹辨识出货量预估季增2成以上,最具动能;第三,明年触控产品最具动能,出货量估有倍增表现,预期当中高单价、高毛利Match On Chip方案出货比重将从今年3成提升到4成;第四,明年客户触控板采用整合方案将再提升,相较过去方案ASP倍增;第五,小红点明年新增客户,再注入动能。 义隆为IC设计大厂,产品主要包含触控IC、触控笔IC,同时也积极布局TDDI(触控和显示驱动器整合IC)、AI等相关领域产品。第3季产品组合及营收比重为触控IC(触控萤幕、触控板、指纹与生物辨识)约佔76%,非触控IC(MCU、指向器Point Stick)约佔24%。 义隆第3季营收表现亮眼,来到27.13亿元,季增24.4%,年增9.2%,毛利率47.4%,较上季走扬,营益率24%,创历史次高表现,业外有大笔助攻,包含转投资义明开始转盈,以及金融评价利益的进帐,整体而言,税后净利为6.77亿元,创下历史新高,季增59.7%,年增43.4%,EPS为2.35元,优于法人预期。 展望第4季,法人预期,客户订单状况佳,上季动能可望延续,因此营收表现将淡季不淡,营收估微幅季减幅度,可优于第2季水准,当中又以小红点、指纹辨识晶片出货状况佳,出货量可望有2成以上的成长幅度,触控与MCU产品则季减1成以内,整体来说,获利表现将优去年同期。 全年而言,义隆受到触控产品在客户端渗透率与出货量增,市佔率提升,且当中高毛利的带笔方案出货量表现也优去年,另外,指纹辨识的市场渗透率提升,整体营运表现佳,法人预估,全年营收估年增1成左右,加上业外助供下,获利表现也估优与去年水准。 展望明年,董事长叶仪皓认为,指纹辨识晶片将最具动能,当中又以高单价的方案受到客户青睐,因此对于ASP提升有所助益,而触控萤幕则因市佔率已高,则持续加入新功能,可望提升产品ASP,触控板则在商用机种渗透率持续提升,加上模组化方案也有望成长,而小红点方面,除了既有客户订单量提升,另外也看好新客户开始出货,整体营运看正向。 义隆触控板方面,第3季出货2360万颗,季增26%,第4季估季减4~8%,全年8000万颗,优于年初预期的7000万颗目标,也优于去年6600万颗的成绩。公司表示,今年上半年受到CPU缺货影响,下半年逐步趋缓,出货量回温,加上竞争对手营运策略可能转变,因此不少客户转而将订单流向义隆,因此带动出货量成长明显,至于明年,商用机种出货状况将持续提升,加上义隆也推出整合性方案,将玻璃、机构件等同步整合,让客户设计上更容易,整体状况乐观。 触控萤幕方面,第3季出货量约480万套,季增1%,第4季则季节性降,全年看持稳去年水准。公司表示,目前市佔率已很高,后续也持续推出新产品抢市,盼稳获利表现。 至于毛利率较高的带笔方案方面,第3季出货340万套,季增21%,第4季有望在提升,全年挑战1000万套,年增大2成。 而去年义隆切入微软Surface Go触控萤幕与触控板,今年则无新机种带动,市场传出,明年上半年Surface Go将再推新款抢攻市场,据了解,该款仍为义隆供应,且主流机种也有机会切入。 指纹辨识晶片方面,第3季出货量约180万颗,全年约落670万颗,尽管出货量年减1成,但营收却是成长2成以上,当中主要是因高单价产品带动,其为晶片上辨识(Match on chip)方案,为5美元起跳,优于传统2美元方案。据了解,今年Match On Chip方案出货量约佔3成,明年将可提升到4成,有望再带动整体营收规模提升。 至于小红点(Point Stick)方面,今年竞争对手加入供应链后,部分供货交由对手,上半年出货状况较差,但第3季出货状况优于预期,季增超过4成表现,明年新客户将开始出货,整体应优今年表现。 转投资业务方面,义隆持股义明约3成,该公司主要出货感测器,客户为韩系手机大厂,受到销售量与市佔率提升,第3季已经开始转盈;持股旭晖应材(6698)约14%,该公司业务为OLED光罩,将在11月底IPO,因此在义隆第4季也将认列评价利益,而旭晖中国厂区建置完成,预估产能将再提升。
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