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杰力发展GaN技术,盼增中长期动能

赵庆翔 ·2019-08-29 09:49·MoneyDJ新闻
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杰力(5299)举办法说会,会中几个重点,其一,下半年将较上半年持平到微幅成长,传统旺季与贸易战不确定因素相互拉扯;其二,客户合作紧密,看好未来NB市佔率可再提升,且NB功能增可提升MOSFET用量,每台产值可增,发展高阶产品稳定毛利率;其三,开始发展GaN(氮化镓)技术,盼增产品附加价值稳定获利表现;其四,面对MOSFET价格压力,持续寻找高端市场应用面,如扫地机器人、电动滑板车等。全年而言,法人认为,营收表现可年增双位数,获利优去年,明年应持续观察公司新产品的进度与出货状况,盼稳获利表现。 杰力过去历史营收及产品比重来看,MOSFET佔约7成、电源管理IC约佔2成、COMBO IC约佔1成。若上半年依应用面来看,NB约佔70%、消费性电子产品约佔14%、PC主机板约佔8%、其馀的包含电源供应器、显示器、网通约佔8%。 杰力第2季营收4.25亿元,季增11.67%、年增23.13%,毛利率32.35%,不如前季34.65%,EPS2.07元,优于前季1.98元与去年同期水准,更创下历史单季新高。回顾上半年,公司说明,受到NB功能增加带动MOSFET需求,市佔率也缓步提升,营收年增47%;显示器也因以高压转接器切入新品发酵,年增8%;惟贸易战影响MB、消费性产品两者皆表现年减,电源产品更年减超过7成。 展望下半年营运,公司表示,受到消费性电子传统旺季影响,公司内部预估上下半年营收将落45~50比50~55,下半年将较上半年持平到小幅成长。而7月1.53亿元,月增1.64%、年增17.49%,法人预期,第3季营收将较上季有双位数成长空间,毛利率稳30%以上,获利表现估微幅优于上季。而第4季则受到工作天数、传统淡旺季走势下,营收应微幅下滑,但仍需持续观察客户拉货与市场需求。 第3季传统旺季,包含消费性电子、MB、NB等应用面都将具动能。法人预估,下半年营收将优上半年水准,惟上半年基期高,因此成长幅度须观察市场需求。法人认为,获利方面,受到营收规模提升,ASP维持多少有压,因此毛利率有下降压力,但估稳30%以上,获利表现估优去年下半年水准。 全年而言,杰力今年摆除产能压力,供需回归市场需求,ASP尽管有压力,但公司持续透过产品组合,以及发展高附加价值产品,盼稳获利表现,惟市场仍具贸易战干扰因素,但是目前NB客户需求仍佳,中国市场也在年中陆续回温,整体而言,法人认为,营收表现可年增双位数,获利优去年,后续应持续观察毛利率走势。 市场也持续关注MOSFET ASP走势,公司表示,今年开始不管是客户产品议价、中上游晶圆代工等都有压力,回归市场供需与价降的走势,但杰力也持续寻找高端市场运用,高附加价值盼增ASP,像是小米扫地机器人、电动滑板车、平衡车等等平衡获利,毛利率也可维持33%左右区间。 另外,杰力也在今年切入台系网通厂,并在上半年开始小量出货,应用为工业用交换器,盼分散集中在消费性电子的产业风险。 至于产品未来开发方向上,杰力表示,高压电源产品、雷达距离侦测等都是未来的产品开发方向,像是GaN材料能比矽晶圆制程功率密度更高,若以传统标准5、7W的电源空间内,GaN的功率密度可达25W,产品价值可提升。据了解,目前杰力已经开始在6吋代工厂开始试产,但开发时间需要1~2年,加上产品研发出来后,也需要通过客户端验证,因此仍须中长期观察。 公司表示,目前市场不确定因素受到中美贸易战风险之下仍在,像是电源、消费性产品确实受到影响,但NB、显示器、网通应用面仍维持增加,补足供应量,NB客户也早在去年开始布局非中国生产基地,成效陆续见效,另外,也看好中国去美化的需求,盼有替代外商的机会。 至于去年受到电源大厂多朝向发展电动车、工业等高压产品,外界也关心,在车市不好的情况下,会不会回过头来做中低阶泛PC产品,杰力认为,也不排除这个情况,但NB受到功能提升之下,对于MOSFET的需求也连带提升,像是抬头唤醒、DDR等都需要MOSFET,以稳定系统,因此也预期未来一台NB的MOSFET产值可以再提升,但未来电源整合在晶片中的趋势也恐侵蚀需求,因此往附加价值较高的MOSFET产品开发仍是长期稳定获利的关键。
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