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分析师眼里的博通收购联发科流言

经济日报 ·2018-03-28 09:00·半导体行业观察
阅读:2306

来源:内容来自「经济日报」,谢谢。


全球IC设计产业龙头新加坡商博通(Broadcom)去年底提出并购美国IC大厂高通(Qualcomm)的要求,然而美国总统川普基于海外投资委员会所提出的建议,以此一并购案对美国国家安全将造成潜在危险为由,禁止博通并购高通。之后遂传出博通将并购其他IC设计大厂的消息,从FPGA大厂赛灵思(Xilinx)、音效芯片大厂思睿逻辑(Cirrus Logic)到台湾的联发科,显见博通扩张版图的雄心。


博通近几年扩张迅速,目前在全球IC设计产业市占第一。其前身Avago即以并购作为公司发展的重要策略。2015年Avago并购博通,接着又并购网通设备业者Brocade,在两次并购后,博通以聚焦专业领域而出售关连性较低业务的方式进行组织重整。


例如2016年博通将原有物联网业务及WICED品牌出售给Cypress,以专注于无线网路接取设备及行动通讯等应用。而在并入Brocade后,保留该公司在光纤通讯网路储存交换器业务,以强化博通在企业储存产品的优势,其余业务则出售。博通虽然将并购的企业分拆出售,但营收仍逐季成长,毛利率由2016年中的近30%成长至目前的49%,足见其在公司整并上的能耐。


对博通而言,若能并购联发科,虽然在无线通讯芯片部分可能有所重叠,然而博通以中高端产品线为主,诉求大型企业客户,联发科则以成本为主要诉求,主攻中低价市场,直接竞争性有限。


另一方面,博通在消费性电子上以电视机上盒为主,产品集中无线通讯领域,在手机上仅RF元件以及WiFi未涉及处理器,故系统规格主导性低。联发科则以消费性电子芯片为主,并长期经营中国大陆终端品牌客户,在投入产品供应链中,均以串联相关零组件作为拓展业务的策略,并在供应链中取得主导地位。两者目标客群及业务经营模式相异,具互补性,对博通进一步扩张而言,具策略性效果。


尤其,博通虽然关键芯片RF元件在全球领先,然而进入5G时代,处理器厂商如高通朝开发自有RF的模式以提供完整的平台方案,将威胁到博通的地位。透过并购联发科,除了可借重联发科在智慧型手机领域的开发经验外,亦可将自身RF元件的优势与处理芯片结合,并取得手机通讯相关专利之技术,对于后续扩大博通在5G通讯的布局有所助益。


不过,依照过去博通的策略来观察,若并购联发科,合并后联发科可能维持独立运作,但针对非其聚焦领域,可能切割出售。而联发科目前产品线多元,部分与博通产品关联性甚低,未来业务切割出售的可能性不低。


就台湾产业发展而言,目前仅联发科具手机高端处理器开发能力,若其为博通所购并,可能让台湾长期培养的应用处理器研发人才流失,再加上手机处理器朝大厂集中化趋势发展,未来国内难有其他公司具备应用处理器的开发能力。


其次,若博通真的与联发科合并,将跃升为台湾IC制造产业仅次于Apple的第二大客户,博通议价能力将显著提升,这对我国IC制造业者报价将形成潜在压力。


最后,联发科除了自身业绩成长,其开发平台亦多结合台湾零组件供应链,以提供客户快速而具弹性的服务。若并购案成真,由于博通经营模式与欧美相近,和联发科的模式差异甚大,再加上其与台湾手机零组件供应链亦无长期合作关系,合并后对于台湾电子零组件业可能有冲击。


不过,换个角度看,目前联发科主力经营的手机业务终将面临市场成熟的瓶颈,亟需发展其他新兴应用。若不是用购并,而是与博通进行策略结盟,透过股权交换、互相持股的模式,成立产业控股公司,双方进行对等的深度策略合作,并鼓励国内具潜力的IC设计业者加入,一起打造联盟,对台湾产业的发展较有正面的助益。


今天是《半导体行业观察》为您分享的第1541期内容,欢迎关注。

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