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【研判】IHS:京东方今年很难进iPhone OLED供应链

·2018-03-19 00:00·老杳吧
阅读:1459
1.IHS:京东方今年很难进iPhone OLED供应链
2.京东方完成收购SES公司股份,加速战略转型;
3.刘姝威细谈京东方:核心技术是公司发展的基石;
4.TCL与小米合作或进一步?互联网“新贵”产业链短板显现;
5.淡季影响 手机面板量价齐跌;
6.超薄笔电成主流 夏普Oxide面板供不应求
1.IHS:京东方今年很难进iPhone OLED供应链
苹果 iPhone 采用柔性 OLED 显示器在去年推出 iPhoneX,今年预计将有两款 OLED 新机,IHS Markit 预估, 今年 iPhone 柔性 OLED 显示器供货商仍以三星显示为主,乐金显示下半年有机会成为供货商,至于中国面板厂京东方在今年要进苹果手机 OLED 供应链为时过早。

IHS Markit 预估, 苹果预计在今年推出两款 AMOLED 新机,分别是 5.85英寸的 iPhone XS,6.45英寸的 iPhone X Plus;再加上 1 款 6.1英寸 LCD 的新型号 iPhone 9;另外还有针对开发中 国家市场增加销量,可能更新较旧的产品,推出 2016 年 iPhone SE 的升级版手机。

IHS Markit 表示,京东方已经展现出要成为 iPhone 供货商的野心,不过,对京东方来说,今年为 iPhone 提供柔性 OLED 面板还为时过早; 但由于京东方今年与苹果在平板计算机面板领域的业务迅速扩张,且拥有苹果所需的产能, 因此未来仍有很好的机会。

IHS Markit 认为,今年 iPhone 柔性 OLED 面板供应仍将以三星显示为主,乐金显示则正努力在今年下半年获得其面板供应资格,在新的 E6 工厂生产 iPhone X Plus 面板。

IHS Markit 表示,对于 AMOLED 面板,苹果 iPhone 将只采用柔性 OLED,而不是刚性 OLED;IHS Markit 预估, 今年苹果需要为 iPhone X、iPhone XS 和 iPhone X Plus 购买 1 .1-1.3 亿片柔性 OLED 面板。

IHS Markit 指出,苹果尚未完全在 iPhone X 柔性 OLED 屏中采用三星显示的最新技术,苹果可能会尝试增加使用柔性 AMOLED 技术,例如触摸薄膜封装 (TFE),低温多晶硅 (LTPO TFT) 和 RGB 条纹像素,用以 区别于三星显示目前的主流技术。

IHS Markit 认为,虽然去年只采用三星显示的柔性 AMOLED,因为三星显示是最稳定的供货商,但苹果可能会鼓励其他供货商改进其他技术,这也意味着像京东方和乐金显示有很大的机会未来成为 iPhone 柔性 OLED 供货商。
2.京东方完成收购SES公司股份,加速战略转型;
京东方日前发布公告称,公司下属控股公司京东方智慧零售(香港)有限公司SPV完成收购SES-imagotag股份,截至3月16日,SPV共全面要约收购股份358.25万股。至此,SPV累计持有SES79.94%流通股份,支付股份总对价3.24亿欧元,实现对SES合并财务报表。

SES公司产品品类丰富,可支持彩色电子纸、段码LCD、TFT-LCD多种显示,涵盖ESL多频协议、Wi-Fi、BLE和 NFC多种通信方式。围绕电子货架标签,SES公司整合了电子纸供应链资源和下游软件平台、图像识别和大数据分析资源,打造零售行业全套解决方案。
京东方称,公司利用拥有的丰富销售网络和本地化资源,借助SES公司良好的品牌价值和大量国际化客户资源,以电子货架标签为基础,建立用户行为分析系统,货架管理系统等智慧零售整体解决方案。
当前,京东方在夯实面板业务的同时,积极向物联网技术、产品与服务供应商转型,尤以智慧系统为现阶段突破重点,其中,着眼于“新零售”的智慧零售业务正致力于通过面向艺术领域、普通消费领域、能源领域的解决方案,搭建零售行业的物联网平台。京东方认为,这是公司借助投并购手段,抓住国内外“新零售”发展机会,实现战略转型,落地新零售业务的重要战略契机。
3.刘姝威细谈京东方:核心技术是公司发展的基石;
核心技术是上市公司发展的基石

来源微信公众号 刘姝威

作者 刘姝威

2018年3月14日我到位于北京经济技术开发区的京东方科技集团股份有限公司(以下简称“京东方”)总部,与京东方CEO陈炎顺先生、执行副总裁兼CFO孙芸女士、高级副总裁张宇、副总裁徐晓光等进行讨论。

京东方创立于1993年,1997年京东方在深交所B股上市,2001年在深交所增发A股。在十几年前,我们曾经发表过关于京东方的分析报告,那时,京东方刚进入显示器件行业,业绩不佳,连年亏损,受到市场和舆论的质疑。下图是京东方自1997年上市以来至2016年度扣除非经常性损益净利润的线状图。


数据来源:京东方历年《年度报告》
上市以来,京东方到底发生了什么?京东方为什么要研制显示器件?

一、显示器件是一个国家的战略性材料

京东方的前身是北京电子管厂,在1950-1970年代主要产品是导弹、卫星等的核心电子元器件。京东方在1997年设立了TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)技术实验室,2001年设立AMOLED(有机发光二极管显示器)技术实验室。

美国发明了TFT-LCD,日本将TFT-LCD产业化。TFT-LCD广泛应用于国防和民用。发达国家都很重视TFT-LCD的研发和制造。1994年美国政府成立了国家平板显示倡议组织(NFPDT),为美国军方提供平板显示产品和技术。

2005年京东方第一条TFT-LCD生产线量产,这标志着中国开始自主制造液晶显示屏,在此之前,中国使用TFT-LCD全部依赖进口。从研发到第一条TFT-LCD生产线量产,从无到有,京东方花费了八年时间和大量研发费用。2017年12月全球最高世代线——京东方合肥第10.5代TFT-LCD生产线投产,这标志着中国在全球显示器件领域成为领跑者。

2017年中国第一条柔性AMOLED生产线——京东方成都第6代柔性生产线量产,这标志着中国在新型显示技术AMOLED领域成为领跑者。

从1997年京东方设立TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)技术实验室开始研发,到2017年京东方在全球显示领域成为领跑者,京东方经历了20年时间。在此期间,京东方的决策者和管理层经受了巨大压力和考验。20年后,我们评价京东方所花费的时间和研发经费是值得的,中国终于掌握了战略性显示技术,并且为物联网的未来发展储备了充足的基础材料和技术。

二、核心技术决定上市公司的盈利能力

根据美国专利服务机构IFI Claims发布的美国专利授权量统计报告,美国专利授权量全球排名TOP 50中有两家中国企业入围:2016年华为位列第25位,京东方位列第40位;2017年华为位列第20位,京东方位列第21位,连续两年京东方在美国专利授权量全球排名TOP 50中排名增速保持第一。

京东方主持或参与多项显示行业国际技术标准的制定或修订,其中,京东方主持制定的一项OLED显示模块IEC(国际电工委员会)国际标准已经于2015年发布,这是我国主持制定的第一个产品规范类OLED显示产品国际技术标准。

经过20年的积累,以自主研发的核心技术作为坚实基础,2017年京东方的业绩开始爆发性增长,2017年京东方的TFT-LCD销售量占全球市场销售量的25%,已经成为全球TFT-LCD出货量第一大供应商。2017年京东方的净利润预计达到约75~78亿元,同比增长约314%。2018年京东方的盈利能力仍然会保持持续增长。

三、未来布局

京东方已经成功地站在了全球显示器件行业的前列,并且有望进一步扩大在全球的市场份额。但是,单一供应商的单一产品销售量是有天花板的。在到达天花板之前,企业应该提前布局。

显示器件是物联网的基础材料。目前,京东方正在与各行业龙头企业合作,例如,京东方与阿里巴巴的盒马鲜生、京东的四季优选、家乐福等已经完成合作,京东方提供电子货架标签系统解决方案,通过电子货架标签、透明显示等进行价格管理、物流管理、客户行为分析。京东方的车载显示产品已经应用到全球绝大部分主流品牌汽车。京东方正在与住宅企业合作研发新型建筑材料,为用户提供光伏光热解决方案。京东方应用显示、传感、人工智能和大数据等自主知识产权的核心技术与医学和生命科学相结合,研发出基因测试产品,大幅度降低了基因测试成本;用于在手术台上医生分析病情的医用显示屏;减少X光辐射的医用X光传感器。京东方与海尔合作,研发可交互的透明冰箱门,很科幻!很好玩!很实用!

目前,京东方在智慧系统方面获得的营业收入已经接近营业收入总额的20%。京东方在物联网领域的提前布局,为今后京东方盈利能力的提升打开了空间。

四、京东方给我们的启示

为什么京东方能够在2017年出现业绩爆发性增长?京东方的业绩变化给予我们什么启示?

(一)正确地确定研发项目

京东方属于科技型上市公司,截至2016年底,在近5万名员工中,技术和研发人员近2万人,2017年上半年京东方的研发投入31.69亿元,占营业收入7.1%。自1997年以来,京东方投入了巨额的研发经费。

巨额的研发投入是否能够取得预期结果,取决于研发项目的正确定位。京东方1997年设立TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)技术实验室和2001年设立AMOLED(有机发光二极管显示器)技术实验室,这两个实验室的设立不仅对京东方未来的发展是至关重要的,而且关系到中国未来的国防安全和国际竞争力。正是在京东方正确地确定研发项目的基础上,20年后京东方的业绩出现爆发性增长。

(二)合理的董事会结构

在京东方董事会8名非独立董事中,有技术专家,也有财务专家。在研发项目的评估和决策中,技术专家能够充分发挥作用,做出正确的决策。董事会的财务专家保证了京东方良好的财务管理。据京东方2017年半年报,京东方的2017年上半年经营活动产生的现金流量净额为106亿元。

京东方提出抓“两端”策略:一端是技术,一端是技术的市场应用。只有掌握自有知识产权的核心技术,企业才能站稳市场,扩大市场份额。1997年京东方进入显示技术行业时,国内市场全部被外国企业占领。当京东方掌握了自主知识产权的核心技术后,用“席卷营销”策略,从外国竞争对手中,不仅夺回了国内市场份额,而且抢占了国际市场份额。

据京东方2017年半年报,2017年上半年京东方的营业收入为446亿元,同比增长68.65%,其中48.2%的营业收入来自国内市场,这部分营业收入同比增长23%,另外超过50%的营业收入来自国外市场,这部分营业收入同比增长92.5%。

五、投资收益应该来自哪里?

我与京东方CEO陈炎顺先生等讨论了京东方为投资者创造的投资收益到底应该来自哪里?

格力电器(53.420, -0.38, -0.71%)董事长董明珠在1996年格力电器上市时用一万多元以2.5元/股的价格买了原始股,现在这部分原始股的市值已经增长到一千多万元。董明珠只要自己有钱就买入格力电器股票,目前,董明珠持有4448.85万股格力电器股票,市值约23.8亿元。格力电器股票是董明珠主要的个人财产,董明珠的个人收入主要来自每年格力电器分红。自上市以来,格力电器累计现金分红417.92亿元。

自1997年京东方上市以来,京东方累计现金分红19.68亿元,其中10.47亿元来自2017年4月25日的分红。目前,京东方的高管和员工开始大量买入京东方股票,这意味着他们对京东方的未来发展充满信心,也意味着京东方的股票会成为他们主要的个人财产,京东方的现金分红会成为他们主要的个人收入。

六、增强上市公司的盈利能力

贵州茅台(739.850, -6.62, -0.89%)具有自然垄断优势,上市以来一直保持较高的现金分红,贵州茅台具有长期投资价值。

除了像贵州茅台这样具有自然垄断优势的上市公司外,对其他上市公司的价值判断,首先要评估公司拥有自主知识产权的核心技术。例如,科大讯飞(61.500, -0.35, -0.57%)在智能语音研究领域已经与美国竞争对手一起进入“无人区”,目前在这个“无人区”里,只有中美两国。

但是与京东方相比,在科大讯飞董事会中,7名非独立董事全部是技术专家,没有财务专家,所以在财务管理和市场营销方面不如京东方。如果科大讯飞能够改善董事会结构,增加财务专家,那么,科大讯飞会给投资者带来更多的惊喜。

目前,部分上市公司拥有国际一流的核心技术,但是不善于市场营销,所以公司业绩增长缓慢。对于这部分上市公司,我们正在努力帮助他们与其他上市公司合作,提高市场营销能力。

还有部分上市公司在细分市场上具有竞争力,但是由于营业收入不高,研发投入受限,一旦出现颠覆性技术,公司将遭受致命的打击。对于这部分上市公司,我们正在研究是否通过兼并重组,提高营业收入,加大研发投入。

后记:

在本文发表前,我将本文提交给京东方的董事高管和部门负责人,请他们确认文中的内容和数据。京东方的董事高管和部门负责人非常严谨,实事求是,对每件事实和每个数据都保证准确。

京东方将成为新崛起的蓝筹股。
4.TCL与小米合作或进一步?互联网“新贵”产业链短板显现;
近日,TCL集团股份有限公司(000100.SZ,以下简称“TCL集团”)在投资者互动平台表示,公司与小米在电视制造和手机屏幕方面有合作。

3月13日下午,全国人大代表、TCL集团董事长李东生在接受《中国经营报》记者采访时回应称,TCL与小米在显示屏业务中是上下游合作商关系。

继乐视之后,小米似乎成为了TCL更好的“伙伴”。近年来,小米、乐视等互联网“新贵”掀起了互联网电视风潮,不断抢占家电市场份额。TCL等传统家电厂商不甘示弱,纷纷开创互联网电视品牌,同时涉足智能手机制造,与前者展开正面交锋。

不过,无论是传统家电厂商还是互联网电视公司,都免不了与产业上游的面板生产企业进行业务往来。这些年在消费电子产业链上多方施力的TCL集团,凭借其“面板-模组-整机”产业链,影响着产业格局。

背靠大树

“我们没有自己的工厂,小米主要完成研发、设计环节。具体生产制造,小米一直在寻求外部合作。”小米科技电视业务板块的一名高管在接受记者采访时表示,小米部分型号的电视产品与TCL在产业链上存在一定合作。

对于小米与TCL未来的合作走向,上述高管告诉记者,双方目前主要是产业链上下游的合作,随着小米电视销量的增加,小米方面也会增加对TCL出产的面板量的购买。

据了解,在TCL集团与小米的合作中,TCL旗下的液晶面板厂商深圳市华星光电技术有限公司(以下简称“华星光电”)及华显光电技术控股有限公司(以下简称“华显光电”,00334.HK)成为其联系纽带。

2009年11月成立的华星光电,最初由TCL 集团与深圳市深超科技投资有限公司共同出资组建,主要从事液晶面板生产。后经多次增资扩股引进外部投资者,华星光电的股东一换再换,不过TCL集团始终位居第一大股东之位。2017年末,TCL集团斥资40.34亿元收购华星光电10.04%股权,累计持有华星光电85.71%股权,再巩固其绝对控股地位。

面板是电视的主要元器件,其成本约占整机总成本一半以上。生产液晶面板的华星光电也渐渐成为TCL集团的绝对王牌。目前,华星光电拥有t1、t2、t3三条液晶面板生产线,产品全线覆盖大尺寸电视面板和中小尺寸移动终端面板。

关于TCL与小米的合作,李东生向本报记者表示,“华星光电是一个独立的经营单位,里面有其他的股东。作为一个显示器的生产企业,它会和客户建立业务关系。TCL在整个业务上与小米存在竞争,但显示屏的业务上我们就是一个上下游的关系。”

实际上,不仅因为产业链上下游业务交叠,地缘或也成为促成TCL集团与小米合作的重要因素。

2016年6月,华显光电与华星光电旗下的武汉华星光电技术有限公司(以下简称“武汉华星光电”)共同出资,在武汉成立了武汉华显光电技术有限公司(以下简称“武汉华显光电”)。华显光电是TCL旗下的中小尺寸显示模组供应商,主要从事包括供电脑及手机使用的液晶显示器(LCD)模组及薄膜晶体管液晶显示屏(TFT-LCD)等平板显示产品的制造与销售。值得注意的是,华显光电超过9成制作工艺的模组都是智能手机模组。而新设立的武汉华显光电,建有LTPS- LCD模组自动化生产线。

一年后,TCL 集团与武汉东湖新技术开发区管理委员会签订了第6 代LTPS(OXIDE)、LCD/AMOLED显示面板生产线项目合作协议书。

自此,小米科技的发家地武汉,也成为了TCL集团除深圳以外的第二根据地。

2017年11月,华显光电方在某投资峰会路演时,曾提及称,2016年华显光电引入华星光电的面板供应后,引入了一个新的客户小米。“这个客户跟以前的客户不一样,以前的一些客户是我们直接找它做模组的定价,现在小米主要是看中华星光电的面板,而华星光电要求将模组放到武汉华显光电的合营厂房里面去做。”

互利共生

值得注意的是,TCL集团与互联网电视品牌的合作,渊源颇深。

早在2015年时,乐视网曾入股TCL集团旗下的TCL多媒体科技控股有限公司(以下简称“TCL多媒体”,01070.HK )。乐视通过在香港设立的全资子公司乐视致新投资(香港)有限公司(以下简称“乐视致新”)出资22.67亿港元(约18.75亿人民币)认购TCL多媒体新股3.49亿股。交易完成后,乐视致新持有TCL多媒体电子20%股份,位列第二大股东。在TCL多媒体最近披露的公司股东中,乐视致新仍然是除T.C.L.实业控股(香港)有限公司外的第二大股东。

事实上,在小米、乐视等互联网电视品牌兴起后,互联网公司将颠覆传统家电产业的论断一时甚嚣尘上。

不过,随着小米、乐视等公司销量增长逐渐放缓,互联网电视公司并没有颠覆掉传统电视厂商。相反,TCL等传统电视家电企业却采取了互联网品牌的打法进行竞争,在扩充硬件生产线、完善产业链的同时,大手笔投入互联网内容。与此同时,小米、乐视等互联网电视公司也越来越依赖传统电视家电企业的硬件产业链。

公开资料显示,华星光电目前投产的有一条6代线和2条8.5代线。其中,两条8.5代线均实现满产满销。

除此之外,华星光电近年来在大尺寸及中小尺寸OLED面板领域跑马圈地。目前,TCL正在建设第11代液晶面板生产线,第6代柔性LTPS-AMOLED显示面板生产线项目。李东生介绍,第六代AMOLED生产线主要是用在柔性小屏幕,包括手机等移动终端产品的显示屏。“我们注意到全球柔性AMOLED产品目前还是三星处于一个垄断的地位,其他的厂家占的市场份额很少,所以我们也是非常关注这个产业技术的发展。我们正为明年该工厂的投产做更多的技术准备,以确保投产之后能够尽快进行工业化生产。”

随着TCL集团在垂直产业链上不断完善,其业绩也快速拉升。TCL集团2017年业绩预报显示,公司净利润预计在35亿元到38亿元之间,同比增长64%到78%。TCL集团称,公司利润增长源于两块业务。一方面,华星光电净利润同比大幅增长,2017年华星光电t1与t2产线的玻璃基板投片量为338.7万片,同比增长19.9%;32寸电视面板市占率全球第二,55寸UD等高规格大尺寸产品市占率保持国内第一。

另一方面,TCL多媒体业务也实现了增长。受益于华星光电液晶屏的垂直整合优势,TCL多媒体产品2017年在北美市场以及巴西等新兴市场销售量持续快速增长,全年累计销售量同比提升131.5%。

家电行业观察人士洪仕斌分析认为,小米此类互联网电视公司没有经历过实业沉淀,在产品、技术以及知识产权方面都缺乏积累沉淀,势必需要与TCL、美的等家电制造企业展开合作。未来,互联网电视品牌更需要考虑构建自身的硬件生态链。

另外,洪仕斌指出,小米此类互联网电视公司在与TCL等传统家电制造企业合作,借助互联网电视品牌的渠道,也有助于传统家电企业线上线下业务的融合,拓展销量,同时也能提高合作产品在运营终端的用户活跃度。中经TMT
5.淡季影响 手机面板量价齐跌;
受到传统的市场需求淡季,加上部分终端厂商库存高,去化库存影响,导致首季手机面板需求跟着低迷,市调单位群智咨询表示,第1季原本就是市场淡季,在春节过后,虽然品牌备货需求有所回温,但整体供应状况仍然宽松,降价趋势依旧。

群智咨询(Sigmaintell)表示,由于全屏幕手机从去年下半年开始推出后,面板厂积极导入,带动整体市场快速普及,原本16比9产品需求持续在萎缩,降价积极性不高,幅度也不明显,全屏幕产品逐渐成为市场主流,供应愈加成熟, 为降价主力产品。

由于智能手机面板供需比较大,供应相对充裕,经过第1季终端品牌库存调整后,预计进入第2季后,市场供需比进一步收缩,但整体仍然呈现供大于求状态,预计2018年全球智能手机出货量约14.8亿支,较2017年增长约2.8%。

在平板计算机市场方面,由于平板计算机在需求减弱和传统淡季双重影响下持续低迷,终端对面板的拉货动力也在减弱,面板价格仍处于往下走的趋势,未来价格还将有下降的空间。 苹果日报
6.超薄笔电成主流 夏普Oxide面板供不应求
在智能型手机尺寸放大化的排挤效应下,虽然全球整体笔电市场呈现衰退的格局,但以每年约1.6亿笔电市场规模而言,超薄笔电市场呈现逆势成长的态势。

市调单位IHS Markit指出,随着轻薄型笔电成为市场趋势,超薄的外壳与大容量的电池与数字汇流影音大量使用,让低能耗的面板需求跟着水涨船高,因此Oxide TFT和LTPS等面板,让LCD面板的功耗可以控制在较低的需求。

由于超薄笔电需求,让Oxide(金属氧化物薄膜晶体管)面板,在笔记本电脑面板应用中正在兴起。 IHS预计,广视角和高分辨率IPS面板在2017年占笔电面板总出货量的37%,高于2016年的27%,预计2018年比率将继续增长至42%。

但受到氧化物笔记本计算机面板产能有限,加上高分辨率计算机成势,Oxide笔记本电脑面板需求大增,让夏普龟山第8代(Fab K2)工厂的产能利用率在2017下半年创下历史新高。

IHS Markit 指出,夏普的K2工厂每月Oxide面板产能约3万片玻璃板,主要供IT面板使用,另外还每月仍有2万片玻璃板的a-Si技术电视面板,其中32吋电视面板占K2工厂的大部分产能。

IHS Markit说,与Oxide技术面板同时兴起的还有LTPS (低温多晶硅),LTPS目前正成为笔记本电脑面板的新解决方案,由于LTPS提供高分辨率和低功耗的特点,让LTPS面板大量导入在笔记本计算机中, 友达(2409)中国昆山6代厂生产LTPS笔电面板也达到满载的情况。

IHS Markit也分析,由于用于手机面板的LTPS产能过剩,在LTPS方面拥有超过5年的经验的友达和JDI以及天马等,投入笔记本电脑市场生产,并且以窄边框为主流,如此可以笔记本计算机外形保持不变,但屏幕变更大, 对于推重笔电换机潮有相当的帮助。 (吴秀桦/台北报导)苹果日报

文章来源:http://laoyaoba.com/ss6/html/84/n-666284.html

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